为了更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。 隔夜逆回购为央行今年6月新增的逆回购操作品种，指的是央行向商业银行等一级交易商购买有价证券，相当于央行向市场“借出钱”，然后约定在次日卖回，以此向市场投放短期流动性。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。 业内人士表示，央行提前宣布了隔夜逆回购操作量的上限，但并未宣布具体操作量，意味着届时央行将根据金融机构实际资金需求灵活把握操作，体现出隔夜逆回购操作的灵活性。 中信证券首席经济学家明明表示，本次操作主要兼顾银行间流动性跨节压力。过往针对跨节压力，央行通常通过14天期逆回购操作覆盖，而今年伴随隔夜逆回购工具被投入使用，央行选择使用隔夜逆回购投放贯穿国庆假期。 明明认为，这一方面是在季节性现金压力抬升的环境下，呵护银行间市场流动性；另一方面则是通过隔夜逆回购实现更加精细化的流动性管理，一定程度上缓解了长期限逆回购累计到期对节后流动性市场的影响。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，在本次公告中，每日操作量上限从此前三轮的6000亿元，上调至10000亿元，主要是十一长假前后，受居民节前取现、月末银行考核、公开市场操作集中到期等影响，隔夜逆回购需求增加。 王青预计，后期央行还可能进一步增加隔夜逆回购操作频率，进而逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具；同时，这也能为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率、成为主要政策利率铺平道路。 围绕货币政策框架体系，央行副行长陆磊本月在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，“十五五”时期，将进一步优化中国特色现代货币政策框架体系，在货币政策目标、工具、传导等各环节更加科学、前瞻。在工具上，持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作。 本文源自：中国商报 特别
